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温灼培

温灼培

恒生银行高级投资市场经理

现任恒生银行高级投资市场经理。

减息也压不低人民币

2022-01-21 09:38
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  继本周一(17日)人民银行降低主要借予小微企业的息率,即1年期中期借贷便利息率(MLF)后,本周四(20日)再下调贷款市场报价利率(LPR)。1年期LPR下调10个基点,与房贷挂钩的5年期以上LPR则下调5个基点。虽然联储局3月加息的意向愈见明显,相反人行却在减息,但人民币汇价未见下跌,相反仍继续走强。有谓这与农历年前夕,市场对人民币季节性有着较大需求有关。这不排除是原因之一,但相信背后仍有三大因素在支撑着人民币。
  
  上周五(14日),中国公布2021年贸易盈余为6764﹒3亿美元,是历史高位,较2020年增长29%。如此惊人的贸易盈余当然也驱使大量资金流入中国。其次,疫情虽在全球肆虐,但中国2021年全年经济增长却高达8﹒1%,情况实在令人羡慕。高经济增长率加上国内有效防疫,相信能吸引了不少海外投资资金流人中国利推升人民币。最后人行货币政策虽宽松,但国内12月年通胀率(CPI)只有1﹒5%,相比美国有着7%通胀率可谓有着天让之别。所以不论美国如何加息,其基本上仍处严重的负息状态。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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