美元跌是政治多于经济

　　从上周五（４日）美国劳工部公布的１０月份就业报告中显示，非农职位增加了２６﹒１万个，这增幅是自２０２０年１２月以来最低增长数字。９月数字原先公布是增加２６﹒３万，但现向上修正至增加３１﹒５万。至于１０月份失业率则由９月的３﹒５％上升至３﹒７％。１０月份的职位增幅就近年而言确实偏低，但有着２０万以上增幅基本上已属良好数字。当职位在增加，而失业率在上升，这则意味有更多失业者正重出劳工市场寻找工作。由于现在每失业人士有１﹒９份工在面前等着他们，所以整体而言现时美国劳工市场仍是健康。
　
美元跌是与息率有关吗？
　
　　市场上周五以美国公布的就业报告整体数字较弱为由，再次降低对联储局往后加息预期，并与此同时把美元汇价推低。不过，笔者认为以这个原因去解释上周五美元的急跌是有点牵强。牵强地方有两，首先美国就业市场实际上不算弱（上述已作解释）。其次，作为联储局主席的鲍威尔，当其在上周四（３日）议息会作出货币政策决定及声明时，他没理由掌握不到１０月份就业报告情况。假使他掌握到有关资讯而仍然警告市场不要估美国加息周期何时见顶，明显，今次就业报告不论大家认为是好是坏，基本上也影响不到鲍威尔对打击通胀决心。所以笔者相信美元跌是另有原因。至于原因为何？
　
拜登政府影响力降拖低了美元
　
　　美元跌不排除是在反映拜登政府的影响力在下降。本周二（８日）将是美国国会的中期选举。民调显示拜登所属的民主党可能会输去参众两院的操控权。倘成事实，即在美国国内，拜登政府在其余下两年的施政期间将很难有所作为。至于在国际舞台上，从德国总理朔尔茨访华，及沙特阿拉伯预告中国国家主席快到访当地，都反映出拜登政府对其盟友的影响力正在减弱。一只货币的升跌不单在反映一国的经济能力，也在反映其整体国力。所以上周五美元的急降可能是在反映此一因素，也解释了人民币上周五为何显著升的原因。不过，政治往往变化万千，就先让我们率先留意本周二美国国会中期选举吧！现阶段笔者仍会看相对强的美元汇价。始终联储局加息周期尚未完结，加上欧洲的能源危机尚未渡过冬季的考验。现阶段看淡美元风险实在太高。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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