联储局会放慢加息吗？

　　上周，市场突然以美国经济有机会转弱为由，随之降低对联储局加息预期，并把美元拉下。与此同时，又巧合遇上日本央行干预日圆弱势，大举抛出美元也加速了美元调整。而在英国，苏纳克成为了首相，重新给予市场盼望，一时间英镑汇价回升也间接加速了美元调整，使美汇指数一度跌至近１０９﹒５０指数点水平。

　　但到上周四（２７日）晚当美国公布第三季ＧＤＰ大幅上升２﹒６％，扭转了首两季经济收缩情况。按理，市场对美国经济弱，联储局将放慢加息的想法应不攻自破。但有趣的是按美元利率期货价格变化显示，市场虽估计于本周四（３日）议息会，联储局仍将加息７５基点，但对１２月议息会的预期便明显下降，从先前估加息７５基点，现估只加息半厘。
　
担心日央行抛美债给予联储局放慢加息压力
　
　　既然美国经济不弱，为何市场还是认为联储局有放慢加息可能呢？不排除是担心日央行抛美债有关。担心美日息差扩大，１０月２１日当天日圆跌至１５２兑１美元水平并触动到日央行神经，迫使其作出大举干预。日央行的干预资金又从哪来？不排除是从沽美债来。因为差不多同一时间美国１０年债息便攀上４﹒３％之上，反映债价在跌。从日央行抛美债的行动中，日央行似乎是曲线告诉联储局，如不收敛加息步伐，日圆一旦下跌，其将迫于无奈要抛美债救日圆。假使美国财金官员不想美债被抛导致债息大幅上涨损经济，就必须配合！或许市场是意识到日央行的隐语，所以认为联储局在货币政策上也将会收敛。至于联储局会否就范，待本周四联储局议息会后将自有分晓。
　
本周市场焦点
　
　　最后提提大家，本周有三央行议息，分别是周二（１日）的澳洲央行及周四的联储局及英伦银行等。三央行均预期会加息。联储局及英伦银行预期各加息７５基点，而澳央行则预期加息２５基点。经济数字方面，要留意今晚欧元区公布的１０月通胀数字及周五美国公布的１０月就业报告。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。