下周期指结算，“六绝”月待验证

　　美联储局议息后维持息率不变，市场暂时认为今年仍有两次的加息机会，投资者或可留意更多美国经济数据，评估通胀及经济动力高低，再谋美股的部署。

　　上周恒指升至２５０天即牛熊分界线的水平之上，但一转眼本周港股连跌四个交易日，连１９０００点关口亦告失守，单单数天调整过千点，更于一周内蒸发先前两周的升幅。跌市亦不是一面倒愁云惨雾，相信有部分跟踪本栏的投资者，已作１８０００点至２００００点的区间上落两手好淡部署，即是说于１，０００点趁低吸认购证，而于２００００点减持或沽出好仓获利，转而开淡仓捕捉跌浪。

　　恒指６月期结前，参考恒指波幅指数仍处于今年以来较低水平，投资者如看好后市波动性增加，不妨留意贴价中短年期的窝轮作部署，预留时间。相信不少读者明白开好淡仓而留意恒指认购证或认沽证的道理，但不要忘记，认沽证亦可供投资者对冲相关资产如恒指的下跌风险，就像大家去外游买保险一样，行程顺利当然不会索偿，但万一天有不测的风云，便可为行程买个安心。市场上９月到期的恒指认沽证，配合引伸波幅即定价偏低情况，约１７０００点行使价之认沽证能提供约１１﹒５倍实际杠杆，约１７６００点行使价即较贴价之认沽证能提供约１１倍实际杠杆，而轻微价外行使价约１８４００点之认沽证则提供约１０倍实际杠杆。

　　个股方面，多只包括腾讯（００７００）、阿里巴巴（０９９８８）及港交所（００３８８）等皆重回月初水平。市场提供不少认购认沽证，选择产品时，记紧“格价”，参考同类型及条款产品之引伸波幅定价，所有因素不变下，较低定价即入场费较低，实际杠杆较高。

　　下周为本月期指结算之余，亦是６月份最后一周，到底港股继“五穷月”后，６月的行情能否录得正增长（５月收报１８２３４点），摆脱“六绝月”的魔咒，实在令人期待。

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