置富产业信托透过资产增值不断优化物业组合

　　置富产业信托（００７７８）截至今年６月３０日止的中期业绩，在疫情底下表现尚算不俗，其中集团的收入总额比去年同期下降５％至９亿元，主要是由于续租的租金调升率录得负增长、停车场收入减少及提供了租金优惠而导致；而可供分派予基金单位持有人之收益为４﹒９亿元，同比微升０﹒２％。旗下物业亦维持较高的出租率，整体出租率站稳于９５﹒８％。集团的续租率仍然维持在７４％的健康水平。相信随着疫情转趋稳定，零售方面的租金表现亦有条件回复。集团在房地产投资信托基金方面增长规模亦是最快速之一，有多个亮点看好其增长。

商户组合多以日用品为主，确保收入粘性助分散风险
　
　　集团的物业组合遍布中国香港各处，而租户亦来自不同行业，包括超级市场、餐饮食肆、银行、房地产代理及教育机构等，商户组合均多以日用品为主；除与民生息息相关，能确保收入粘性外，亦能有助分散单一行业经营环境带来的风险，故防守性强，受经济下滑带来的影响较低。而上述租户大部分均录得营业增长。

　　集团透过资产增值不断优化其物业组合，以达到提升资产价值的效果。例如旗下的“＋ＷＯＯ嘉湖”继去年成功完成资产增值措施，并获得理想回报后，集团正在规划二期的翻新工程，以期进一步巩固其在天水围一站式休闲购物中心的领先地位。预计相邻于＋ＷＯＯ嘉湖的天荣站附近人口增加，将继续有利于“＋ＷＯＯ嘉湖”的业务，届时零售、餐饮选择及设施配套将更完善，有利集团持续发展。

续采灵活租赁策略维持高出租率，将受益经济改善
　
　　总括来说，虽然预期新订租约的租金水平未必会实时回复增长，但中国香港经济已有逐步改善的迹象，疫苗接种情况亦是将来零售市场复苏的步伐及力度的关键。相信如集团能继续采取灵活的租赁策略，以维持高出租率，最终亦有利稳定集团的财务，令其可以在中长线有健康的发展。可考虑于现价买入，上望８元，跌穿７﹒５元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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