汽车好内房应更好

　　过去几星期，我先后多次谈到汽车股，因为内地要刺激经济，必然会向汽车业“埋手”，于是就有了减免购置税的政策。
　
　　原来政策陆续有来，昨日（２３日）再传出，总理李克强表示要进一步释放汽车的消费潜力，未来的政策会刺激汽车和相关消费约２０００亿元人民币。于是，一众汽车股，以及相关的汽车经销股和零部件股都炒上。
　
　　不过，汽车只是民生消费中，金额第二大的商品，论到金额之大，覆盖范围之广，房地产何止跑赢汽车一条街？！因此，今日我就用了这个标题：《汽车好内房应更好》！
　
　　今年３月初时，我在本栏写过一篇题为《中国海外“双五”估值超抵》的品评，当时中国海外（００６８８）（下称中海）的股价转强，到３月底结算时，它成为首季蓝筹升幅榜的亚军，冠军是中海油（００８８３）。
　
　　但其实，首两个月时，中海已经是升幅最大蓝筹，只是到了３月才被中海油赶过，原因是油价因为俄乌战争上升，利好中海油；但另一边厢，内地疫情升温，影响房地产销情，利淡中海。
　
　　但当时我推介中海，主要因为预计内房股最恶劣的日子快将过去。而中海的低潮又来得比其他内房早，因此，我相信中海会比其他内房股更早走出阴霾。
　
　　另一个原因就正如上述我指出的情况，相信中央政府会很快完成对内房的整治，而且，非但不会再打压，还可能推出刺激措施，鼓励购房，所以，内房股值得看好！
　
疫情升温影响内房销情
　
　　只不过，想不到的是，今年首４个月，内地多个城市，尤其是上海和北京都爆发疫情，窒碍了房地产销情。根据公布，中海今年首３个月的房屋销售比去年同期大减四成三。这也解释了３月份之后，中海股价反复回落的原因。
　
　　不过，随着疫情受控，内地房地产的销情已经复常，加上各地方政府真的放宽限购或调低贷款息率，以支持房地产市场。
　
　　据内地第一财经报道，今年以来，包括福州、郑州、哈尔滨、青岛等房市热点城市在内，已有超过６０座城市推出稳定房地产市场政策，这些宽松政策包括直接给予购房补贴、购房优惠政策、公积金政策宽松、降低首套房首付比例等等。
　
　　到了前日，又有报道指，内地多个城市都推出“房票”政策。简而言之，就是鼓励旧区重建，受影响的业户可以获得补贴，但必须用于购房。
　
　　正因如此，中海股价也从一个月低位大约２０元左右显著反弹，昨日收报２３﹒３５元，这个水平其实是我３月初推介中海时的股价。即是说，过去３个月，中海股价只是反复浮沉，没有进帐，直到近期才再次转强。
　
　　虽然内房股之中，中海这位一哥几乎是我唯一的选择，因为它的实力和财政状况都是最好的，但如果大家想进取一点，内房二哥华润置地（０１１０９）也是可以考虑的，尤其是华润置地的现价，比中海落后很多。
　
　　跟中海一样，今年首４个月，华润置地的售楼收入也显著倒退，大约下跌四成，但另一边厢，它的投资物业收入却仍有增长，１－４月合共上升一成半左右。
　
华润置地业务平均更值博
　
　　我在本栏也多次提到，如果论全方位布局，即包括地域和业务种类，华润置地比中海有过之而无不及，因为华润置地的投资物业较多，在经济环境欠佳的日子，有较多投资物业的内房股，抗跌能力也较强。刚才提到的情况，正好就是这个现实的反映。
　
　　即是说，论基本因素，华润置地比中海有过之而无不及，正因如此，它的估值也长期高于中海，但正如上文所说，今年以来，华润置地有点落后，股价基本上没升过（中海今年以来累积升了２６﹒５％，但华润置地只升了７％），令到估值差距拉近了不少。
　
　　同样地，在内房商正寻求自保的的时候，中海或华润置地这类大公司，绝对有能力现身作为“白武士”，拯救同业。用我们的说法，就是有能力趁机“捡便宜货”，从而巩固它们的龙头地位。
　
　　华润置地现在的预测市盈率也不过７倍，只比中海的５倍略高，而息率５厘则与中海看齐，因此，即使我仍然偏爱中海，但小注吸纳华润置地，博它有更强的反弹也是不错呢！

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