温州人民检察院于11月26日向太阳城集团(01383)主席周焯华发出逮捕令后一天，中国澳门司警11月27日拘捕周焯华等11人，涉嫌涉嫌利用网络进行非法赌博及清洗黑钱。中国澳门传媒最新消息指，太阳城集团全线贵宾厅暂停运作，称有关决定是与各大博企协商后作出。大行高盛更下调银娱(00027)等多家赌股目标价，濠赌股周三（1日）继续捱沽，银娱半日收报41元，跌3.87%，为最差表现蓝筹，4日累挫17%，至于金沙中国(01928)亦跌逾3%，4日累跌约18%。
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高盛料濠赌股短期内波动性会加剧
高盛发表研究报告指，注意到中国近来加强对非法网络赌博网站的立场，并收紧对中介活动的监管，而基于增加审查的情况，认为赌场运营商可能会更倾向于缩减其中介贵宾厅业务敞口，将重点进一步投放在高端中场业务。高盛又认为，随着最近有关中介人的消息，加上新冠变种病毒Omicron肆虐，预计濠赌股在短期内波动性会加剧，下调全线赌股目标价。
汇证及花旗皆料贵宾厅业务下行空间有限
汇证指，此次行动可能反映了对中介机构收紧的监管环境，但不是收紧整个中国澳门的监管环境。从长远来看，贵宾厅业务的进一步放缓可能会对高端中场业务产生负面影响。不过该行认为该行业估值合理，太阳城事件的影响是可控的。汇证续指，贵宾厅仅对2022及23年EBITDA贡献低单位数百分比，这表明即使贵宾厅收入下降，下行空间也有限。
花旗则认为，这种行业股价调整可能是短暂的，现时贵宾厅业务仅占疫情前行业EBITDA的约15%，不再具有根本意义，亦指现时有正面的催化剂，如澳边境重新开放及中国澳门博彩法的修订更加明确等因素，将使行业能从现时水平重估，认为近期股价回调或带来的买入机会，首选是银河娱乐(00027)、澳博控股(00880)和新濠博亚，而金沙中国(01928)是该行在美资营运商中的首选。
瑞信：贵宾厅对赌业的贡献一直在下降 料行业系统性风险较低
瑞信预期，有关事件对中国澳门博彩业的财务影响非常有限，主要由于太阳城对赌业的贡献一直在下降，预期10月份太阳城的贵宾厅市场份额已跌至30%以下，预测其10月份对赌收的贡献降至约4%，EBITDA方面甚至低过1%至2%。该行预期，经过两年的贵宾厅收入低迷，濠赌行业系统性风险应该较低。
瑞信又指，中国政府加大对组织跨境网络赌博活动的打击力度，中介业务规模缩小，市场对贵宾厅的预期已较低。事实上，虽然中国澳门赌收已回复至疫情前40%至50%水平，但贵宾厅赌收表现仍然疲软，仅为疫情前的10%至15%水平。早前该行已预测贵宾厅业务于2023年只会回复至疫情前的50%水平。该行预期2023年中介贵宾厅贡献博彩业EBITDA将进一步降至6%至8%。
（撰文：经济通采访组）
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