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哔哩哔哩获大摩唱好 股价飙逾一成创月高

2021-10-19 15:50
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  近期内地对互联网监管有放松迹象,不见有更严厉的新措施出台,加上有知名投资者趁低吸纳科技股,令龙头科网股近日股价普遍反复上升,哔哩哔哩(09626)获大摩唱好,今日(19日)股价更急弹逾12%,高见607.5元,创一个月高。大摩认为,哔哩哔哩第三季收入将超标,主要受惠于用户及非游戏业务增长强劲,而且受宏观经济放缓影响有限。



(Shutterstock图片)


料第三季营收增18% 用户增长强劲非游戏领域具优势

  摩根士丹利预计,哔哩哔哩第三季度营收将按季增18%,按年则增64%至52.9亿人民币,这将高于指导价的上限,并符合市场共识。大摩指哔哩哔哩具有用户增长和非游戏领域的优势,维持对其美股“增持”评级及目标价100美元,相当于预测市销率6倍。大摩又称,哔哩哔哩股价已自2月高位回落超过五成,随游戏及广告收入增长,毛利率亦有改善,相信可带动股价跑赢大市。

  大摩又料哔哩哔哩月活跃用户(MAU)按季增长13%至2.6亿户,相当于按年增长超过30%,主要受惠更佳内容推送及季节性因素所带动,而B站app及其他app的月活跃用户按季增13%及31%。游戏方面,大摩料第三季游戏收入按年增长12%,主要由于第二季推出三个新游戏,以及在9月联合发行的《哈利波特》和《原神》周年纪念。另估计公司上季广告收入按年升128%,对比今年上半年增速有所回落,主要是基数较高所致。

里昂:管理层指一向守规无惧监管 对收入影响有限

  里昂早前亦发表报告指,与哔哩哔哩首席财务官樊欣及投资者关系部高管进行投资者会议,并引述哔哩哔哩管理层指,公司正向今年年底月活跃用户(MAU)达到2.6亿户目标推进,公司拥有合适的统计数据,以协助其增加内容和扩大用户群。而自2019年以来一直将焦点投放在自主开发游戏,料可在未来三至四年内贡献旗下游戏业务一半收入。管理层又预计毛利率将在今年第三季度触底,并可能在3至5年内达到35%。

  公司又指一直严守法规,预计新监管规则对公司收入的影响有限,并认为内地游戏审批暂停属暂时性,主要针对新防沉迷规则。公司毋须大量投入以遵守法规,并指公司一直走在监管之前,在数据安全和反垄断问题方面已经有很好的实践。管理层又表示,由于用户根据自己的需要重视相关内容,实际上会关闭推荐演算法的用户数量有限,并指公司广告演算法很大程度上基于自身内部数据,从不会向第三方购买用户数据,指其是少数不要求访问用户电话目录的公司之一,公司完全符合内地游戏或直播业务中对未成年人保护要求,料监管收紧对收入影响不大。

美团罚款低知名投资者增持 低残科技股持续反弹

  除哔哩哔哩外,其实近期龙头科网股普遍反复上升。其中美团(03690)因“二选一”垄断行为年初被市场监管总局立案调查,市监总局于今个月8日公布美团处罚条款,包括要美团全额退还合作保证金12.89亿元人币,并罚款34.42亿元人币,相当于美团去年境内销售额的3%,较阿里巴巴(09988)年初罚款182亿元人币轻手得多,券商普遍认为,美团垄断罚款出炉后,可扫除不确定因素,美团股价固然借势飙升,亦带旺一众科网股齐齐造好,此后也不见再有更严厉的监管措施,更有消息指科技股经连番大跌后显露价值获知名投资者增持,其中股神巴菲特拍档芒格最近就披露曾大手增持阿里巴巴,科技股近日股价已见回稳,只间或略有回吐,走势反复向好。另有分析师指,美团低于预期的罚款和中美紧张局势的缓和,或令科技股及其估值从底部反弹。

  哔哩哔哩获大摩唱好,现(2:45pm)飙升12.34%报603.5元,成交4.64亿元。其他科技股方面,亦有部分升幅显著,其中快手(01024)现升9.19%报89.75元,小米(01810)升5.62%报22.55元,恒指现升1.41%报25768点,科指则升2.8%报6501点,亦跑赢恒指。



(经济通HV2系统截图)


  (撰文:经济通市场组、采访组,整理:李崇伟)

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