汇控(00005)今日(29日)中午公布业绩，第三季列帐基准税前利润按年升9.9%至84.76亿美元，远胜市场预期，派息10美仙，并拟再回购最多30亿美元股份。汇控今早股价已偷步升逾1%，公布业绩后大行旋即唱好，升幅进一步扩大，最终升3.7%，以全日高位71.6元收市，计及除净因素后创2007年11月以来新高。值得一提，汇控上周宣布简化组织架构，管理层预告2月发表全年业绩时会公布更多细节，相关憧憬料继续利好股价，若想吸纳应如何部署？
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上季税前盈利升9.9%息10美仙 拟再回购最多30亿美元股份
汇控公布截至今年9月底止，第三季列帐基准除税前利润为84.76亿美元，按年升9.9%，远胜预期的76亿美元，董事会已通过派发第三次股息每股0.1美元；期内收入170亿美元，按年增5%；净利息收益率为1.46%，按年跌24个基点。而今年首9个月列帐基准除税前利润为300.32亿美元，按年升2.25%；收入543亿美元，按年增2%；净利息收益率为1.57%，按年跌13个基点，原因是加息导致负债利息支出增加，以及工商客户存贷余额增加投放于交易帐项。
第三季香港上海汇丰银行列帐基准除税前利润按年升25.2%至51.12亿美元，HSBC UK Bank plc列帐基准除税前利润升2.4%至18.21亿美元，英国汇丰银行列帐基准除税前利润升10.4%至10.01亿美元，中东汇丰银行列帐基准除税前利润跌5.4%至3.31亿美元。按业务划分，俗称“炒房”的环球银行及资本市场固定汇率除税前利润按年升46.6%至18.49亿美元，财富管理及个人银行固定汇率除税前利润升16.1%至32.26亿美元，工商金融固定汇率除税前利润升7.3%至30.01亿美元，企业中心固定汇率除税前利润跌49.2%至4亿美元。
汇控于本月25日已完成发表中期业绩时宣布的30亿美元股份回购。汇控行政总裁艾桥智称，现拟展开最多达30亿美元股份回购，预计于4个月内，即2024年全年业绩公布前完成。
首9个月预期信贷损失按年减4亿美元 第三季减1亿美元
另外，汇控首9个月预期信贷损失为21亿美元，按年减少4亿美元。上述减幅已计及就中国内地商业房地产行业风险承担及HSBC UK作出的提拨减少，但部分被财富管理及个人银行业务的预期信贷损失提拨增加(特别是就墨西哥法律实体的无抵押贷款)所抵销。期内营业支出为244亿美元，按年增4%，主要是科技开支及投资增加和通胀效应所致，而与表现挂钩的应计酬劳亦较2023年首9个月上升。有关增长被与出售加拿⼤及法国业务相关的减幅部分抵销。
单计第三季，汇控预期信贷损失为10亿美元，按年减少1亿美元。期内营业支出为81亿美元，按年增2%。普通股权一级资本比率为15.2%，较今年第二季增加0.2个百分点。
料全年银行净利息收益约430亿美元 派息率目标五成
艾桥智指，对今年中期业绩中列出的指引维持不变，其中今年银行业务净利息收益约430亿美元指引维持不变，而今年成本按年增幅仍约5%目标。他称，明白自7月发表上半年业绩以来，利率前景出现变化且表现波动，集团目标仍然是于2024、25年实现约15%的平均有形股本回报率(RoTE)，当中不包括须予注意项目的影响。另今年预期信贷损失提拨占贷款总额平均值的百分比将介乎30至40个基点的中期规划范围(包括转拨至持作出售用途的客户贷款结欠)。此外，拟将普通股权一级资本比率维持在14%至14.5%的中期目标范围，而2024年的股息派付比率目标基准则为50%，当中不包括重大须予注意项目及相关影响。
集团预计将于2024年第四季完成出售阿根廷业务。交易完成后，累计货币换算储备及其他储备将拨回收益表，有关影响已在资本中确认。于今年9月底，货币换算储备及其他储备亏损为51亿美元。今年暂已完成出售法国零售银行业务、加拿大银行业务以及俄罗斯业务。另亦完成收购新加坡的SilkRoad Property Partners Group以及花旗在中国内地的零售财富管理业务组合。此外，集团宣布出售德国的私人银行业务以及南非的业务，并且开始策略性审视马耳他业务。
艾桥智：简化组织架构非为分拆作准备 2月公布更多细节
汇控上周宣布简化组织架构为四大业务，分别是“香港”、“英国”、“企业及机构理财”，以及“国际财富管理及卓越理财”，以加快推行其优先策略。艾桥智表示，简化组织架构将有助建立一个更精简、更动态、更敏锐以及决策更果断的机构，将立即开展相关计划，并于2月发表全年业绩时公布更多细节，又指集团不会改变现时的策略，强调并非准备或计划分拆集团，集团的优势为把客户与世界各地的机会联系起来。被问及在公布简化组织架构前有没有与其大股东中国平安(02318)进行交谈，他回应指，集团在正常业务过程中有与所有主要股东接触，但不会对任何特定对话发表评论。
他又指，由于上述计划将会使部分岗位出现职能重迭的情况，未来将会减少相关的高级职位，但强调不是专门针对人数，而是希望能尽快实施重组以及其新组织架构，又指非常致力于成本控制，集团将继续保持成本纪律，仍然致力于实现今年的成本目标，现时正在按计划进行，非常有信心能达成相关目标。
高盛：第三季业绩及回购胜预期 予目标价82元
高盛发表研报指，汇控第三季业绩胜预期，料股价对此有正面反应。公司第三季税前净利润录得87亿美元，较该行预期高出16%；收入超出预期主要是受到非银行业务净利息收入推动。公司亦公布了新一轮的30亿美元回购计划，同样高过该行预期。管理层维持今明两年的指引，即有形股本回报率(ROTE)为14%至16%，以及2024财年的银行净利息收入约为430亿美元，并预计2024财年的信贷成本在30个至40个基点之间，与市场预期一致，维持“买入”评级，目标价为82元。
摩根士丹利指，汇控第三季经调整税前盈利胜该行及市场预期分别11%及15%，主要由手续费和市场业务推动，其普通股一级资本比率(CET1)高出该行及市场预期30个基点至15.2%，并宣布再回购最多30亿美元的股份。另银行维持净息收入指引在430亿美元，相信足以支持2024财年的市场预测，维持对其2025及2026年每股盈利预测大致不变。汇控第三季业绩稳固，相信即使在较高的拨备下，强劲的收入表现及更好的财务数据可推动股价向上，上调其今年每股盈测3.5%，维持“增持”评级，目标价76.8元。
花旗称，汇控第三季业绩表现优于预期，其除税前利润及收入均优于市场预期，普通股权一级资本比率为15.2%，较市场预期为高，予汇控伦敦目标价8.2英镑，重申“买入”评级，并指汇控是该行的首选之一。料市场对公司的净息利收入和成本预测将大致保持不变，但预计市场将上调每股盈利预测约2至4%。
曾永坚：业务重组带来憧憬兼股息率吸引 近70元可吸
椽盛资本投资总监曾永坚于今日《hot talk 1点钟》节目指，虽然汇控今次派息及回购都无惊喜，只与中期业绩步伐一致，但无论列帐基准税前利润的按年增幅及收益增幅都较市场普遍预期优胜，尤其第三季表现颇为出色，主要由财富管理及“炒房”这两方面带动，其中“炒房”表现特别亮丽。料汇控今次季绩至少短期成股价催化剂，加上市场对其业务重组有期待，尽管暂未发布很多细节，市场仍在等待。集团经过重组后一定会有人力成本的整合，若人力成本有所减少，大家会期待其往后业绩，至少在成本以至税前利润方面，都会有即时正面影响。
因此，曾永坚认为，汇控股价短线有向上动力，但需升穿并企稳71元这个较大技术阻力，才可形成新一轮反复上升形态。另外，若扣除特别股息因素，汇控预期股息率有6、7厘，算是一个吸引水平。汇控近期两次未能成功突破71元，今次先看能否藉季绩突破，而若从估值或中长期投资角度，即至少持有6至12个月来看，可于近70元或以下吸纳，会是一个不错的收息投资产品。相信重组带来成本效益的提升，会带来一两年正面盈利影响。而汇控经重组后，未来对中美关系风险也可作更灵活处理，对其估值有长线正面效益。
汇控今日升3.69%收报71.6元，成交37.93亿元。其他本地银行股升跌不一，渣打(02888)升2.14%报88.15元，中银香港(02388)跌0.39%报25.55元，恒生(00011)升1.09%报97.45元，东亚(00023)跌0.5%报9.86元，大新银行(02356)跌1.73%报7.37元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）
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