近期市场气氛好转，恒指一度重上万七点，近两日才见调整，多只重磅科技股也跟随回调，或可趁机部署买入，其中小米(01810)及腾讯(00700)将于下周公布业绩，或可如早前京东(09618)公布季绩带来惊喜炒起。另据报阿里巴巴(09988)拟斥11亿美元扩大韩国业务布局，京东则投入30亿元人民币，加码家电以旧换新补贴。上述几只科技股应如何部署？
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券商料小米上季经调整盈利升1.7倍 惟花旗称催化因素已反映
小米将于下周二(19日)公布去年第四季业绩，受益于手机物料成本下滑、毛利率改善及小米14销情，综合券商预测，小米去年第四季非国际财务报告准则计量经调整净利润料介乎38亿至40.96亿人民币，按年升1.6至1.8倍，中位数为40亿人民币，按年升1.74倍。另料小米去年第四季收入介乎695亿至770亿人民币，按年增长5.2%至16.6%，中位数为728.05亿人民币，按年升10.2%；毛利率介乎20.9%至21.3%，按年升3.7至4.1个百分点，中位数21.2%，按年升4个百分点。投资者将关注小米管理层最新业务指引，包括手机业务付运、毛利率及华为等同业带来竞争、造车投入支出、小米汽车销售策略及指引等。
值得一提，小米周二(12日)官宣小米SU7于3月28日发布，刺激股价当日急涨11%。花旗发表研报指，相信小米即将公布的业绩表现强劲，而小米汽车的定价，及由手机转移至人工智能的潜在资本流动将进一步支持股价。然而，市场已视业绩和汽车定价为近期催化因素，预料在上述事件发生后，其股价将较波动。摩根士丹利则认为，除手机出货量外，小米将于今年开始拥有第二重要的刺激股价动力，即将推出的电动车凭借其先进驾驶辅助系统(ADAS)和“智能手机+EV+IoT”的融合，将会颠覆市场，但日趋激烈的行业竞争或是电动车业务的风险。
券商料腾讯上季经调整盈利升37.5% 关注游戏及广告业务指引
腾讯将于下周三(20日)公布去年第四季业绩，受惠于视频号、小游戏等高毛利业务收入带动、利润率优化及微信生态变现持续提升，综合券商预测，腾讯去年第四季非国际财务报告准则纯利料介乎390亿至435亿人民币，按年升31.3%至46.4%，中位数408.54亿人民币，按年升37.5%。另腾讯去年第四季收入料介乎1545.72亿至1590亿人民币，按年升6.6%至9.7%，中位数1560.19亿人民币，按年升7.6%；其中增值服务收入料介乎696.37亿至718.82亿人民币，按年跌1.1%至升2.1%，中位数708.17亿人民币，按年升0.6%。
花旗预计，市场将关注腾讯管理层对最新游戏监管潜在影响的看法，现季度本地及国际游戏业务发展，未来新推出的游戏及小游戏进展等。市场亦会关注视频号变现化及其进展，今年广告投放情绪，AI赋能下对广告业务影响，新春期间支付活动表现，以及腾讯“混元”大模型及云收入表现等。
阿里拟斥11亿美元扩韩国业务 京东加码家电以旧换新补贴
据韩联社报道，阿里巴巴日前向韩国政府提交商业计划书，计划今后3年在韩国投资11亿美元(折合约85.8亿港元)扩大业务布局，有望在当地创造3000个工作岗位。根据计划书，阿里巴巴今年将在韩国开建综合物流中心，面积达18万平方米，相当于25个足球场大。此外，阿里还将投资1亿美元，帮助韩国卖家将产品卖到国外。惟与此同时，韩国《中央日报》日前指，韩国关税厅(海关)决定对阿里旗下全球速卖通和拼多多旗下Temu作出限制，正探讨加强海外直购物品通关验收方案，尤其是对“山寨”品的检查将大大强化。
另边厢，在周三(13日)开幕的2024年中国家电及消费电子博览会(AWE2024)上，京东宣布将联合更多品牌投入30亿人民币，持续加码家电家居以旧换新补贴及服务体验升级。京东零售家电家居生活事业部负责人表示，随着多项促消费利好政策的密集出台、政策细则逐步落地，消费者选购家电产品的积极性将显著提升，家电行业即将迎来巨大的市场机会，家电以旧换新势在必行。今年预计在京东参与家电家居以旧换新的用户数将超过2000万，通过以旧换新回收的家电家居旧物数量将超过3000万台。
里昂：美团上季或面临更大利润率压力 目标价降至182元
不过，里昂发表最新研报指，美团(03690)去年第四季业绩可能面临更大的利润率压力。虽然面临宏观环境挑战，该行仍预计美团总营收将保持20.6%的健康增长，达到725亿人民币。经调整EBIT可能增长至25亿人民币，惟因更高的补贴和短视频及直播促销，导致食品外卖和店内利润率按年下降。
里昂预计，美团今年总收入将保持18至20%的按年增长，但利润率压力仍然很大，今年第一季经调整EBIT可能按年下降5%。不过，一旦直播业务开始变现，利润率将有所改善。该行略微调整对食品配送业务增长预期，由于对宏观环境担忧，下调长期利润率预测，目标价由205元降至182元，维持“买入”评级。
中金：海外投资机构上季续降中资股配置 阿里美团京东等减持最多
另中金近日指，去年第四季海外投资机构(主动+被动)持有中资股市值6120亿美元，较第三季减少538亿美元或8.1%，同期MSCI中国指数4.4%的跌幅。主动型机构持有中资股市值下降8.9%至4421亿美元，相对于第三季的4853亿美元，较指数跌幅大，表明存在主动减持行为。至于上季中资股的持仓比例(中资股/总资产)为1.3%，较第三季下滑0.3个百分点，创2017年以来最低水平。所有地区中，美国、香港(剔除中资机构)和英国持有中资股规模最大，占比分别为48%、18%和18%，其中美国资管机构持有中资股市值下降7.1%至3033亿美元，持仓占比0.9%，较第三季的1.05%有所下滑，创下2015年以来最低水平。个股上，携程(09961)、腾讯、再鼎医药(09688)及BOSS直聘(02076)等增持最多；阿里、美团、平保(02318)、京东及百度(09888)等减持最多。
此外，中金指2月人行超预期降准后，A股与港股市场明显反弹，尤其是对流动性更为敏感的增长科技板块。考虑到当前内地的实际利率尤其是相对融资成本仍然较高，此次减息不仅有其充分必要性且也能起到一定作用，但仅靠当前幅度的减息并不足以彻底扭转整体增长和市场的问题。
温钢城：腾讯短期料回调后再升 阿里接近70元才买
iFAST Global Markets副总裁温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，腾讯股价今日徘徊20及50天线约281至282元附近，短期或会随大市回至278元，而股价走势一顶低于一顶颇难看，近期于100天线约294元遇阻，与恒指走势相似，但料回调过后再上升机会大，今年应不难重上300元。阿里则已跌穿10、20及100天线，仅守住50天线，可待接近保历加通道底约70元才买入。京东股价走势较阿里好，但现价仍不太抵买，且昨日高位出现阴烛后今日再跌，走势转差，之前虽与阿里同获外资吸纳，但由82元推升至最高110元，有投资者先行吃胡合理。不过，京东作为电商，估值无疑很低，往绩市盈率只有12倍，预测市盈率仅8倍，股价应已见底，但料会先窄幅整固一段时间，在美国联储局减息前后才有突破。
至于小米，温钢城指，其手机业务有机会助集团有较明显增长，而其手带及车胎充气装置等产品既实用又便宜，料可受惠去年复常，对比前年仍处于疫情，去年盈利有一倍增长不出奇。至于小米SU7是否真的很畅销令人怀疑，董事长雷军之前在发布会指造价很贵，最终定价或达30几万人民币，面对竞争也很大，连苹果也传已放弃造车。就算有很多人看车，有多少人下单难料，而新车通常多人买，销量能保持3个月至半年才算成功。
一众科技股今日普遍下跌，腾讯跌1.87%收报283.8元；阿里跌2.11%报71.9元；京东跌1.79%报104.5元；美团跌3.77%报89.4元；小米跌1.49%报14.54元；网易(09999)跌0.35%报170.1元；百度跌2.31%报101.3元；快手(01024)跌0.39%报50.65元；哔哩哔哩(09626)跌5.2%报92.9元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）
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