蓝筹新贵携程集团(09961)公布业绩，得益于旅游市场显著复苏，今年首季扭亏为盈赚近34亿人民币，收入翻倍，富瑞指其业绩胜预期，予目标价379元，今日(8日)最多升近半成，创一个月高。现时临近下半年出游旺季，旅游股可否看高一线呢？除携程外又有否其他选择？
(携程旅行官网截图)
携程首季转赚近34亿人币 收入按年升1.2倍
携程首季归属股东净利润约33.75亿人币，按季升64%，相对去年同期净亏损约9.89亿人币。非公认会计准则下净利润20.65亿人民币，按季升3倍，去年同期亏损3600万人民币。经调整EBITDA为28亿人民币，去年同期为9100万人民币，上季为2.86亿人民币；经调整EBITDA利润率为31%，去年同期为2%，上季为6%。期内收入约92.11亿人币，按年升1.24倍，按季升83%，超过2019年疫情前同期；毛利约75.61亿人币，升1.49倍。其中住宿预订营业收入为35亿人民币，按年升1.4倍；交通票务营业收入为42亿人民币，升1.5倍；旅游度假业务营业收入为3.9人民币，升2.1倍；商旅管理业务营业收入为4.5亿人民币，升1倍。
携程解释，首季国内外业务继续呈现强劲复苏态势，国内的酒店预订量同比增长超过100%；本地游酒店预订量较2019年疫情前同比增长150%；出境酒店和机票预订量恢复到2019年疫情前同期水平的40%以上；公司国际OTA平台的机票预订量同比增长超过200%，较2019年疫情前同比增长超过100%。携程董事会执行主席梁建章表示，世界在今年初变得更加开放和紧密，公司对全球旅游业的前景和未来的机遇保持乐观。
富瑞：携程首季业绩胜预期 予目标价379元
富瑞发表研究报告指，携程首季总收入及非通用会计准则净利润均胜预期。总收入按年增长124%至92亿人民币，较市场预期和该行预期高出14.4%。非通用会计准则营业利润为26亿人民币，而该行估计为15亿人民币。非通用会计准则净利润达20.7亿人民币，高于市场预期和该行分别预测的12.5亿人民币和10.9亿人民币。
富瑞予携程“买入”评级，目标价379元，将关注其近期旅游需求趋势及对下半年的预期、国内市场住宿情况和价格趋势、今年出境旅游和海外住宿趋势、第二季和今年国内航空、火车和公交运输量和价格趋势等。
同程旅行首季多赚2.7倍 富瑞升目标至25.6元摩通降至18元
另一旅游股同程旅行(00780)早前已公布首季业绩，纯利3.78亿人民币，按年升2.74倍。经调整溢利5.04亿人民币，按年升1.06倍。收入25.86亿人民币，升50.53%；毛利19.41亿人民币，升55.72%。富瑞指，同程旅行首季整体收入及非国际财务报告准则盈利均超出预期，目标价由24.2元升至25.6元，维持“买入”评级。花旗指，对同程旅行强劲增长势头感到惊喜，这得益于其稳固的市场份额增长、推动变现和强大的执行力，维持“买入”评级，目标价24元。
摩通指，同程旅行首季业绩胜预期，对公司逐步复苏的步伐感到满意，但在中国互联网板块估值低迷下，同程或不会提供更优越的风险回报，目标价由18.5元降至18元，维持“中性”评级。摩根士丹利指，同程旅行首季总票务量、收入及纯利同创历史新高，收入及经调整纯利胜市场预期分别5%及24%，预期旅游市场复苏及公司市场份额提升趋势于第二季仍然持续，但考虑内地互联网板块向下估值重评，目标价由21元降至20元，评级“增持”。
端午节机票预订进入高峰期 预订量较上周增57%
值得一提，航旅纵横大数据显示，目前端午节机票预订已进入高峰期，截至6月6日，端午假期的国内机票预订量超过140万，比一周前增长近57%。根据目前机票预订情况，端午节假期期间，国内机票平均支付价格(不含税)约为985元人民币，比今年“五一”期间下降约20%；出入境机票平均支付价格(不含税)约为3753元人民币，比“五一”期间下降8%左右。
郭思治：若携程保持增长势头可挑战300元 同程旅行累升太多
今日《开市Good Morning》节目请来中国香港股票分析师协会副主席郭思治，他指携程首季收入翻倍受惠去年同期内地仍处疫情期间的低基数，复常后出游人数大幅增加，令携程首季能亏转盈赚30几亿人币，若往后三季盈利相若，全年至少可赚100亿，以公司市值约1700亿计，市盈率仅17倍不算贵，第二季若能保持这样的势头，股价可望挑战300元大关。事实上，疫情过去，内地经济复常，首先受惠一定是旅游，预订酒店及机票需求很大，唯一要担心经济因素，因经3年疫情后内地很多企业出现财困，尤其内房出问题拖累下游70几个行业，或多或少影响经济及消费。而经过3年疫情民众首次有机会出游，反应一定炽热，但限于时间及金钱不会每月都出游，故携程第二季增长很大机会稍为放慢。中国有10几亿人口，相信个人旅游会有持续性，但商务旅游则要看经济因素。虽然端午节及暑期临近，旅游需求大，但如见第二季增长放慢，策略上就不宜太进取。
(《开市Good Morning》节目截图)
至于同程旅行，郭思治指其多少也可受惠旅游需求增加，但现价要再升有难度，始终由11.6元开始升，单计最近就由14、15元再升至逾17元，累积升了不少，早已“升定先”等好消息，很多人可能正在食胡，现时买入即高位接货，应等一等。
携程半日升4.17%收报279.8元，最多升4.77%至281.4元，成交2.47亿元，同程旅行则跌1.58%报17.44元。其他旅游相关股表现各异，中国中免(01880)跌1%报118.5元，复星旅游文化(01992)升3.11%报7.96元，中国生态旅游(01371)无升跌报0.63元。
(经济通HV2报价系统截图)
（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）
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