销售费用5年1.55万亿，医药公司账单里的“猫腻”

　　大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊医药公司账单里面的猫腻。

　　最近一段时间，“医药反腐”这个风越刮越厉害，我们光看被抓的医院院长、党委书记就接近200人了。大家也在说腐败怎么会这么严重？

　　其实，不算不知道，一算吓一跳。

　　根据Wind数据显示，2022年，483家医药生物公司的销售费用大概是3415亿元，营收总共也就是24800亿元，平均销售费用占比是13.77%。

　　在这483家上市医药公司中间，销售费用超过10个亿的有89家，超过50亿的有10家。

　　其中，销售费用排名前十的公司，销售费用合计大概是720亿元，占到整体销售费用的21%。

　　其中，上海医药销售费用最高，达到了142.79亿元，位居A股医疗公司第一名，也是唯一一家年度销售费用超过100亿的公司。

　　那么放大到五年来看，Choice数据显示，医药行业是31个申万一级行业销售费用最高的行业，2018-2022五年间累计销售费用花了1.55万亿元，接近第二名通信行业的两倍左右。

　　很多人会问，1.55万亿的销售费用究竟花到哪去了呢？

　　我们看到，在销售、推广费用的明细中，并不是我们认为的广告占大头，而是学术推广费用占大头。

　　比如，化学药中间市值最高的恒瑞医药，2022年销售费用是74.38亿元。其中，学术推广、创新药专业化平台建设这些明目下的支出就占到了38亿元，占整个费用的51%左右。

　　再比如，中药行业里面的步长制药，2022年全年销售费用是74.84亿。其中，市场跟学术推广费用就占到了95%左右。也就是说，步长制药每天基本上要花费大概1950万元在市场学术推广这些活动上。

　　难怪我们有一阵子去四星级、五星级饭店，到处都能看到各种各样的所谓的演讲会、研讨会，或者讨论会。

　　虽然我们很难界定这些费用的支出是不是一定构成商业贿赂，但是，你懂的，这个并不是真正的广告费用。

　　转载自水皮微信公众号