香港科技大学经济学系前系主任及荣休教授。
世界正经历着百年难得一见的大变局，未来数十年的全球格局很可能会被两个战场的结果所决定。
本文先说第一个战场。不错，正是俄乌战场。这场战争的始作俑者显然是美国指挥下的北约，俄罗斯只是被动反应。我们需先推断美国本来在打着什么算盘。美国的战略家基辛格及米尔斯海默等人，早已多次指出北约东扩至乌克兰，俄罗斯必会视为严重挑衅，一定还击，但美国为何仍鼓动乌克兰加入北约？从博弈论的角度看，若俄罗斯在受到挑衅后，十分胆怯，决定唾面自干，任由北约与乌克兰为所欲为，那么美国的霸权便可更上一层楼，俄罗斯被欺压得翻不了身。
美国北约 推乌克兰做炮灰
当然我们知道，普京选择了强硬路线，要惩戒乌克兰。美国不可能没有预计过俄可能有此选择，所以美国和北约的反应也十分迅速，显示出她们早已进行过沙盘推演，可立刻依计行事。美国的策略有两个组成部分，一是供应武器及提供其他援助，让乌克兰变成打仗的代理人，美国及北约则不愿送上自己军队当炮灰。这样就算输了，也不致损失太惨重，当然乌克兰会山河破碎，但美国却可挥一挥衣袖，不带走一片云彩。
第二个组成部分是打美国擅长的经济战、金融战。俄被极限制裁，外汇资产被充公，北溪输油管被炸掉，美也不“批准”别的国家与俄贸易。美国本以为这些招数一出，俄的经济必定撑不下去，民不聊生，战场上士兵失去斗志，战争很易输掉。殊不知局势发展却荒腔走板，并无跟着剧本走。这是一场西方白人之间的战争，他们人口只占全球12%，其他88%基本上没有跟随美国指挥棒起舞，中国和印度与俄罗斯贸易大增，中国与俄还建立了紧密关系，两国经济互补性极强，中国是制造业第一大国，俄是天然资源第一大国，两国一结合，便不怕西方的所谓“制裁”。
俄GDP降幅 远低于IMF预测
值得一提的是，俄的金融并无瘫痪，卢布汇价硬净，这倒是完全可事先预期的，只是美国政客无知，以为卢布必垮掉而已。早在1983年，后来取得诺贝尔奖的萨准特（Tom Sargent）及华莱士（Neil Wallace）便论证过，只要国家有法律规定，购买该国货物一定要用该国货币，那么这货币便必有价值。
IMF去年本来预测俄罗斯GDP会下降超过8%，但实际上，去年只下降了2.1%，今年预计GDP还会上升，通胀率也不高，而且俄国工业受战争刺激，军工厂不停开工，武器弹药供应可源源不绝，酷似二战时美国的情况。反观乌克兰，不但大批人口离开，财产损失惨重，GDP也跌了30%。北约却是连弹药的产能都出了问题，乌克兰弹药得不到补充，所谓春季大反攻要一拖再拖。
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北约经济战输了，俄可以持续打下去，欧洲及美国厌战情绪却早已出现，这样下去，北约是捱不住或不愿再捱的。乌克兰就算得到军援，彻底战胜实力强大得多的俄罗斯几不可能。若是真有大胜，北约更怕，因为一个拥有最强大核武的国家若在常规战中大败，谁也不能保证她不会动用核武。
既然如此，对北约而言，当前最理想的情况是乌克兰的反攻能有小胜，取回多一点失地，那么在与俄的谈判桌上便可争取多一些有利条件。但乌能够小胜而又能守住战果吗？我不表乐观。今天乌军早已死伤枕藉，如何可满足到北约的愿望？
华当和事老 提升国际形象
事后看来，美国有得有失。得是因为她能利用欧洲对俄的恐惧心理而巩固了北约，欧洲诸国结成欧盟本有资格经济上挑战美国，现在难度会增加。经济上，美国虽也付出过军援，但她贵卖天然气给欧洲，可赚回一笔作补偿。她的失是她的经济制裁战套路暴露了，中国已洞悉其虚实，可及早防范。美政客一再认为中国才是最大威胁，把俄罗斯推了给中国，对美当然不利之极。
欧洲诸国是大输家，一无所得，这都是拜其没有独立自主政策所致。乌克兰近乎亡国，生灵涂炭，倒是中国并不希望她如此悲惨，因为这会拖累一带一路的进展。
中国是赢家。俄罗斯与中国合作，意义重大，俄还愿意与中国开发其远东地区近700万平方公里的土地，面积超过中国总面积的7成。中国现在扮演着和事老的角色，若成功，国际地位会大升，有利解决台湾问题；若不成功，也可留下“爱好和平”的形象。
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