银行风暴的真正原因

   近日欧美接连有银行倒闭或资产大跌后被贱卖，首先出事的是美国的一间中型银行硅谷银行（SVB），接着有签名银行（Signature Bank）及第一共和银行（First Republic Bank），后来更有属于“全球系统性重要银行”（GSIB）、港人熟悉的瑞信。

   网上有传言，近日中国香港及新加坡的银行业务甚盛，常排长龙，原因是很多人把欧美的存款调回港星两地，以策安全。我不知传言是否属实，但在银行处理账目时，又确是等得比前要久。为何会出现此种情况？

   若说这些银行像雷曼般靠有毒资产过度扩充而爆煲，并不准确，它们的崩溃，原因颇不相同，起码表面原因是这样。硅银的例子很典型，它是被美国联储局及美国政府所累。

美急加息 银行所持低息证券贬值

(AP)

   硅银是美国第16大银行，它投资其实十分保守，不太碰高风险资产，据去年12月底公布的报告，它的投资组合中，美国政府债券（Treasury Bills）共172亿美元，占总投资量的13.76%；投在按揭证券的资产共915亿美元，占总投资量73.09%。这些本是银行的正常投资，持有美国政府的债券及借钱给客户买房子，还不够安全？

   只是祸从天降，避也避不了。美储局自2022年初急速加息，从0.25厘加至今年2月，共加了8次息，达到4.75厘，本周还再多加0.25厘。本来加息也没什么大不了，只要银行的投资回报率高于其发放给存户的利息，银行便仍可赚取息差，继续盘满砵满，而银行存款利率也一直处于低位。实际情况可没有这么简单。

   加息后，银行过去买入的低息债券或借出的低息按揭，立时价值比不上新发行的高息债券或高息按揭，账面上，银行一直持有的低息证券价格便会大跌。要注意，这只是账面上的资产价格下跌，只要资产不出售，损失便不体现。但账面上的损失已足够打乱局面。

   今年1月19日，硅银公布自己有150亿美元的账面亏损，而此银行的资本总额也就只有160亿美元，开始时，那些分析员还不知道危险之所在，硅银股价还急升，但当市场冷静下来，自然有些人认为账面损失也是损失，君子不立危墙之下，提款走人是自保之道。在3月9日一天内，硅银存户便提走了420亿美元！

   瑞信情况与硅银却不尽相同。加息也使它蒙受损失，但它的困境与挤提更为接近。这所有166年历史的瑞士金融机构，本来甚得国际存款人的信任，但瑞士去年放弃了维持200多年的中立国政策，冻结了俄罗斯存户190亿美元的资产，这显示瑞士的银行在政府放弃政治中立、倒向美国后，是会把与其立场不合的存户之资产夺走，以后谁敢再相信它？瑞信流失了大量存款，这又迫使它卖掉一些低息证券，账面损失变成实质损失，遭瑞银贱价收购。

瑞士中立不再 瑞信流失大量存款

   瑞信的问题是它受瑞士政府的愚蠢所惑，没有守得住极有价值的政治中立，制裁别人变成制裁自己。以此为先例，瑞士政府若继续盲从美国，这国家的金融地位就算不完全崩溃，也会大幅削弱，谁说胡乱制裁别国不会伤及己身？

   美国的情况一样是自作自受。为何美储局要加息？这是因为要压低通胀。为何有通胀？这是因为美储局大印钞票。为何要印钞？这是因为美国政府胡乱用钱，入不敷支还要去打仗。从前中国等国家还肯借钱给她，现在她连债主也无端得罪，但还是要借，便只能自印钞票，自己借给自己。世上没有免费午餐，印钞票也变不出魔法来，据美国的联邦存款保险公司（FDIC）估计，因加息而导致的银行账面损失，已超越6500亿美元，这笔巨额亏损不会自动消失，而是要美国社会承担，硅银只是首先中招的一员而已。

欧美应休养生息 停到处挑起战火

   美储局及负责挽救存户的FDIC是否有能力保护银行及其存户？恐怕有心无力。FDIC自己的本钱只有1280亿美元，而且还是账面不停缩水的美债，如何够力量填补得了6500亿美元的损失？美储局更不济，它持有极大量的美债，账面损失已达3300亿美元，但资本额却只有420亿美元，若非它有公权力，能印货币，早已陷入破产。

   在此等态势下，欧美社会最应该做的是休养生息，搞好经济，不是到处挑起战火，制裁这制裁那，但她们目前还是不会作此想，所欠的债，终是要还的。

   转载自晴报www.skypost.com.hk

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