外汇储备净额并不影响楼巿、股市

　　锐眼商业发表文章说，“外汇储备净额跌破1万亿美元，还有理由对楼市、股市抱有幻想吗？”

　　几个朋友问起我，容我一并回复。

　　（1）我不赞成此文的分析。楼市和股市与外汇储备大小并没有直接关系。货币供应量、利率、外汇管制、通胀预期、企业盈利、政治气氛、监管、税收等一系列已知的，和未知的因素都影响楼市、股市，而且这种影响是不确定的、滞后的、或者提前的、相互加强的、或者相互抵销的、并非一对一的。锐眼商业的文章过于简单化。

　　（2）外汇储备（净额）影响货币供应量。但是，影响货币供应量的因素可多了，包括央行的公开市场业务、利率、信贷收支、货币乘数、财政赤字、税率，等。所以，抓住外汇储备来说事，还不如盲人摸象。

　　各位，这是否等于我看好股市、楼市呢？当然不是。

　　关于未来的走势，我不知道。

　　转载自张化桥博客。