高波幅／杠杆产品，吸引但风险极大，得不偿失（上）

   高风险的投资工具，包括细价股及有杠杆的产品，例如期货，期权，外汇，黄金，商品等，不适合大部分的投资者，特别是长者或依赖退休金生活的人。

   很多人为了赚快钱、赚大钱，每日打算炒细价股或期指等产品赚$2,000，以为每月便有$40,000收入，好过打工／做生意，很吸引。所以选择不同的高波幅／高杠杆的产品来炒卖，以为本小利大，“刀仔锯大树”，但结果往往不像预期，损失居多。

   早前有报导指投资者（内地投资者）因为投资伦敦金损失二亿元，当中有欺诈成分。朋友问如果不授权第三者，自己投资细价股，杠杆投资产品，例如伦敦金，伦敦银，杠杆外汇，商品期货，股票衍生产品等（期货，期权，窝轮，牛熊证，高息票据等），究竟有什么风险要注意？

   简短讲细价股的吸引之处，主要是银码小（一般每股数港元以下），一万元也可以“赌”，加上股价波幅够大，每天上落2、3成或更多，令一般散户觉得“好好炒，每天炒几转”。但有时股价会被操控或其他因素，股价跌90%以上，即使连续赢几次但最终会被清袋，所以投资者要非常小心。

   这次主要剖析杠杆产品，因为投资者一般不太明白，笔者以实例讲出产品的利和弊，让读者自己判断是否合适。

   大部分具杠杆特性的产品放赔率一般达10倍或以上，例如投资者付出按金$10,000，如果产品的放倍率是10倍，便可以买一张／一首价值10万元的合约。如果放倍率20倍便可以买20万元的合约，如此类推。

杠杆是双面刃

   以伦敦金为例，假设现价做1800美元一盎司，一张合约（100盎司）计，价值18万美元（即约140万港元）。由于杠杆可以达到20倍，投资者只需以最低按金7万港元，便可以买入（看升伦敦金价）或卖出（看跌）一张伦敦金合约。

   如果投资做对，伦敦金上升5％，投资者便赚100％；相反，做错方向的投资者便亏损蚀全部本金。

   投资者买入一张合约，付出按金7万港元。当伦敦金上升5％，便会赚$70,000（180,000×5％×7.8），相对资金的回报率达100％（$70,000／$70,000），这就是杠杆吸引之处，相反亦然。

   与另一个没有做杠杆的投资者比较，他们实买实卖，有7万港元就用7万港元投资，在同样情况之下只能赚到$3,500（70,000x5%），相对资金的回报率仅5%（$3,500／$70,000），相反亦然。

   这就是杠杆的作用，是双面刃，如果做对方向，好处是回报快及大很多。但很多人只看这个好处而被吸引，但却忽略背后非常大的风险。

按：投资赚、蚀是应该以百分比计算，不是以银码计算。因为以百分比计算回报，自然会明白要有50%的回报，就必须选择高风险的产品；相反若只想要5%的回报，只需要投资一些较低风险的产品，避免乱投机。

   下一篇谈杠杆产品的五大风险。

   《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。